澳洲经济将衰退，利率会涨到多少？

20/06/2022 By: AlanW0 comments

澳洲最大资金池的首席投资官——AustralianSuper 的马克德莱尼（Mark Delaney）日前表示，随着全球经济接近 13 年牛市的结束，澳大利亚正走向“实质性衰退”。

他的预测得到了主要经济学家的支持，他们预计在利率上升和实际工资下降的不利影响下，明年经济将急剧放缓。

德莱尼先生做出上述预测之际，市场预期澳大利亚储备银行将在明年底前将利率提高至 3.1%，以抑制由全球供应链问题、乌克兰战争和来自澳大利亚紧张的劳动力市场需求方压力共同导致的通胀飙升。

这只价值 2610 亿澳元的大型基金预计出现 13 年来的首个财政年度亏损， AustralianSuper 的平衡投资期权在截至 6 月 9 日的财政年度下跌了 0.83%。

德莱尼先生表示，全球金融市场正在经历一段艰难时期，其特点是由于 COVID-19 刺激措施的结束和 13 年经济周期结束后的长期压力而面临短期挑战。

这位前财政部经济学家表示，在经历了多年强劲的就业增长之后，全球经济已经“产能耗尽”，随着各国央行提高利率以控制通胀，将很难避免“实质性下滑”。“高工资增长、高通胀、劳动力短缺是周期结束的典型先决条件，” 德莱尼先生告诉《澳大利亚金融评论报》。

澳大利亚的失业率在 4 月份降至 3.9% 的 48 年低点，企业正在努力填补创纪录的 423,500 个职位空缺。

最近25年来澳洲通货膨胀率走势图

本月早些时候，出乎市场意料，澳大利亚央行将现金利率提高 50 个基点至 0.85%，并表示通胀率将高于 5 月份预测的 6%。

尽管德莱尼先生预测利率会进一步上涨，但他表示，鉴于这将对澳大利亚负债累累的家庭将产生影响，预计澳洲联储将现金利率提高到 4%似乎是不现实的。

他说：“澳大利亚的利率将回到 COVID 之前的水平，而我最初的假设是更多。”

“还有多少取决于供应链恢复正常的速度，所以我对利率达到 4%持怀疑态度，但它们会实质性地上升。”

最近25年来澳洲储备银行现金利率走势图

商业周期转向

德莱尼先生对经济急剧放缓的预测得到了经济学家的支持。毕马威高级经济学家莎拉·亨特（Sarah Hunter）表示，她预计经济增长步伐将在今年剩余时间内显着放缓，直至 2023 年。“我们显然正在经历商业周期的转变。我们正在经历一些对经济不利的外部冲击，尤其是对大宗商品的供应，而且供应链中断也会导致通胀。通胀和更高的利率将导致家庭支出增长放缓，从而导致计划中的商业投资减少。“

亨特博士认为，劳动力短缺和其他供应限制正在对经济前行“刹车”。“国内人口的增长速度相对缓慢，如果没有海外移民的增加，劳动力短缺将对某些行业的影响巨大。” 她预计，到今年年底，现金利率将达到 2%，明年可能会进一步提高。 “澳洲联储面临的部分挑战……是他们必须小心不要过度收紧，他们从经济中汲取过多动力，导致GDP收缩，” 。

Barrenjoey 首席经济学家马斯特斯（ Jo Masters） 认为，随着经济在一系列经济逆风中航行，她预计明年 “增长将大幅放缓” 。

收入面临冲击

“我们的家庭收入受到冲击，由于通货膨胀，导致实际工资水平也在下降，” 马斯特斯女士说。“我们的利率也在上升，这显然对借款人造成了特别大的打击。主要银行的分析显示，澳大利亚 2400 亿澳元的储蓄缓冲大部分由高收入家庭持有，对面临必需品价格迅速上涨的低收入工人将面临冲击。”

房价下跌还会通过“财富效应”导致家庭消费增长放缓，即人们倾向于在感到更富有时增加支出，而在感到更贫穷时减少支出。

Barrenjoey 的研究发现，2017 年至 2019 年人均支出下降的三分之二是由于财富效应，这是房价持续下跌的最后阶段。

马斯特斯女士预计 RBA 下个月将再加息 50 个基点，到 2023 年年中达到 2.25%。

与美国不同的是，马斯特斯女士表示，目前尚不清楚澳大利亚的一轮通胀是否是由需求驱动的，这意味着澳洲联储很难确定加息幅度多高比较合适。他们肯定有可能会加息过度。

尽管她预计经济会放缓，但马斯特斯女士表示，经济衰退需要一系列负面效应的出现才会引发，包括中国经济持续放缓、美国经济衰退以及澳洲联储过度紧缩。

独立研究中心首席经济学家彼得图利普表示，鉴于财政部预期非加速通胀失业率在 4.5% 至 5% 之间，目前澳洲 3.9% 的低失业率是不可持续。

 图利普博士认为 “我们不仅需要失业率趋于平稳，而且还需要它略微上升，以恢复宏观经济平衡。央行应提前加息，以减少政策失误的可能性。先紧后松有机会看到早期收紧的效果，这让你知道你是否需要进一步收紧，或者你是否过度收紧了。”

技术紧缩将继续

AustralianSuper 的德莱尼先生认为 COVID-19 标志着一个新时代的投资者，尤其是对于在技术领域运营的公司而言，首当其冲受到全球股市低迷的影响。尽管以科技股为主的纳斯达克指数自 11 月见顶以来下跌了 29%，但科技股的估值仍然很高。这些科技泡沫，历史上曾经有过很多……它们需要好几年才能消除。

 新闻来源：澳大利亚金融评论网